[摘要] 又到了一个微妙的节点。随着宏观调控政策出台,房地产一路高歌的势头戛然而止,前路变得扑朔迷离。日前,国家统计局局长马建堂表示,当前世界经济复苏的基础还比较脆弱,国内经济运行中还存在一些不确定因素。通胀已成为政府最大的担忧。
RBS贝哲民:明二季度人民币重回通道,买钢和锌
出口对明年经济具有决定性影响,通胀会在2009年第四季度卷土重来
苏格兰皇家银行中国首席经济学家贝哲民说,人民币从2010年第二季度起恢复,但此后的定价升幅较小。同时,出口对明年经济具有决定性影响,通胀会在2009年第四季度卷土重来。
贝哲民同时看好铁路行业,并建议买入铜和锌。
通胀预期在年底卷土重来
中国经济复苏了,但复苏不平衡,依然是政府面临的主要难题。贝哲民认为,“公共部门需求旺盛,但私人部门的需求尚未完全复苏。财政刺激方案主要令国有企业受益,而私营企业依然受产能过剩、出口增长疲软,以及非制造行业投资障碍等因素的困扰。”
目前比较好的迹象是,10月份的PMI上升0.9点至55.2点,9月份的出口增长提示制造活动扩大,而10月份的新订单和生产量则双双超过9月。如果能得以保持,这项改善将有助于缓解产能过剩问题,为2010年第二季度的紧缩做好准备。
与此同时,9月份CPI同比降幅进一步收窄至0.8%,而前一个月的同比降幅为1.2%。一个月前经季节调整的变动率亦高得出奇,达到0.3%。贝哲民认为,“这表明,即使一年前的变动率会继续下降一段时间,但通胀压力已经回归。通胀预计将在11月份卷土重来,到2010年季度前CPI达到2.0%。”
但国务院很可能延迟出台相关政策。10月份的国务院报告显然对流动性和通胀表示担忧。然而,报告又重申了“适度宽松”的政策立场。目前没有迹象表明,预定在12月初即将召开的经济工作会议会对政策做出修改。
目前,食品价格已经开始上升。9月份的食品CPI同比上升1.5%,而8月份同比上升0.5%;同时,19项农村市场商品的平均价格按月环比上升2.0%,而前一个月环比升幅为0.5%,入选的大米、小麦(资讯,行情)(资讯,行情)和猪肉产品价格大幅上升。这表明食品CPI很可能进一步走强。
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