[摘要] 北京万通地产股份有限公司(以下简称万通地产)近日对外发布继续停牌公告，公告称“公司进入重大资产重组程序，且涉及的相关资产规模大、范围广、程序复杂、工作量大。经公司申请，同意公司股票自2015年4月20日起继续停牌2个月”。
被指有战略没策略
此次万通地产转型业务至文化产业，刘艳对法治周末记者指出，由于文化产业内的公司管理都是极不到位的。但是房地产行业的管理能力相较于文化行业的公司来讲是比较强的，一旦房地产行业转型到文化行业，那么能够在一定程度上去改变下目前文化娱乐行业内混乱的管理现状。
另外，刘艳还认为万通地产算是房地产行业的江湖老大哥，它会带着相当一大批的房地产企业转型，互联网基本上把各大行业拉到了一个平面。
“互联网其实改造了房地产行业的思维，而不是说改造了整个游戏规则。”刘艳对法治周末记者说，“互联网对于房地产行业来讲，就是一个工具层面的东西。那些创新不足的企业，正在接受互联网的改造。而已经走在了房地产并购前沿的房地产企业，变相的是在影响着互联网。”
但是，尽管万通地产资产重组之举值得期待，刘艳也认为，从万通地产几次推迟复牌来看，肯定是万通地产准备不充足。万通地产要从事互联网的娱乐、文化产业，但是他没有精准定位的项目。这实际上是万通地产的通病，有战略没策略。
其次，刘艳对法治周末记者指出，尽管万通地产现在选择通过资本重组这种方式来获得帮助，但是对于万通地产而言还需很长时间才能达到效果。因为现在可能是资本方进来了，但仅仅是钱进来了，搞活了财务运营层面上，但是在团队建设方面，建立符合文化行业平台，这种经验万通地产是不具备的。
吴刚对法治周末记者说，无论收购的资产质量如何优异，能给万通地产的财务报表带来怎样的亮点，跨行业经营的困难都是巨大的，资产收购除了关注被收购资产的质地外，更重要的是要考虑被收购资产与当前业务能产生什么样的协同价值。
“如果没有实质上的业务协同，收购也就只能理解成为一种简单的财务导向行为，这对万通地产的市值管理作用有限。如果万通地产通过本次收购能够打造出新业务领域与现有地产业务互补的盈利模式来，未来的增值空间还是巨大的。”吴刚对法治周末记者说。
吴刚对法治周末记者指出，由于收购结果尚存在不确定性，如果收购成功，从经营难度上考虑，初期对新业务的管理更可能采取的是财务型管控模式，也即万通地产以出资者的身份实现对新业务的并表，享有新业务的利润分红，而不去干预新业务的正常运营。
“另外还有一个问题是关于收购资金的来源问题。延续去年停牌的思路，下一步很可能会通过多定向增发获得收购资金，这也是去年大股东之间股权转让未能达成一致后的一种曲线方案，是股权结构调整和控制权易主一个契机。可见，为了挽救万通地产的业绩和协调股东方之间的分歧还真是花费了不少心思。”吴刚对法治周末记者指出。
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